富瑞发布研究报告称,予金山软件(03888)“买入”评级,目标价从40港元下调15%至34港元。公司2023年第三季度总收入按季减少6%,不过同比增12%,低于该行预期3.1%。
报告中称,从细分领域来看,网游收入按季减少10%,但同比增加15%至9.614亿元人民币,同比增长主要得益于《剑网3》收入的显著增长等。毛利同比增14%至17亿元人民币,低于富瑞预计的18亿元人民币。扣除股份酬金成本前的营运溢利同比增14%至4.489亿元人民币,低于预期的6.8***亿元人民币。
而在办公软件方面,该公司释放未来人工智能机会。办公室软件及服务收入按季减2%,同比增9%,至10.98 亿元人民币,低于预期的12.18亿元人民币。尽管如此,金山软件重申AI在生成式人工智能、智慧助手和知识洞察方面的AI战略,後两者得到自身模型的支持,且结构成本管理良好。
管理层表示,公司不会改变《剑网3》的变现化模式,将持续升级游戏,提供更优质的游戏体验,手游版将于2024年上半年上线,将与PC版进行对接。 因此,市场预计该公司2024年用户游戏的总时长将会增加。除《剑侠3》手游外,公司2024年推出另一款剑侠系列游戏以及一款新游戏。